研究报告：中大期货-天然橡胶2017年12月月报：12月大概率季节性上涨-171201

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-12-05 10:12:47
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：张灵军，刘慧，张韬
研报出处：中大期货	研报页数： 11 页	推荐评级：无
研报大小： 593 KB	分享者： lzh****ng	我要报错

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【研究报告内容摘要】

一、供需双增长，供应速度高于需求增速
中国房地产调控越来越严，宏观经济数据全面走弱，汽车市场需求旺季不旺，轮胎开工率同比偏低，需求增速相比供应增速偏低，无亮点。
二、天气、停割、补库推动季节性上涨
从11月末到12月，海南、云南都会逐步停割。从1998年到2016年，一共有6个12月下跌，13个12月上涨，上涨的比例达到68.4%。因此天胶在跌至一年来的底点后，反弹与季节性上涨共振，会让12月成为强势的一个月。
现在拉尼娜有卷土重来的迹象，如果在2017年11月至2018年01月期间将出现暴雨天气，导致大洪水爆发，从而影响全球天胶产量，价格可能会出现超预期的走强。
三、展望第四季度胶价走势先抑后扬
在经过一轮长时间的下跌之后，橡胶价格已处于相对价格底部，交割对胶价的压制已经被大部分解除。受季节性因素推升，橡胶中短期上涨刚开始。加上橡胶的高金融属性，只要黑色系向上，橡胶存在被资金快速推涨的可能性。
风险因素
1、极端天气导致天胶产量大量下降
2、国内宏观经济下行，影响乘用车和重卡销售。