事件描述：公司发布三季报，前三季度实现营业收入39.5亿元，同比增长14.9%，净利润4.05亿元，同比增长12.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第三季度实现营业收入14.45亿元，同比增长17.6%，净利润1.39亿元，同比增长64.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　核心观点
　　第三季度高速增长，海外投资收益开始体现。公司三季度继续保持增长态势，单季度毛利率16.7%，同比下滑1.95个百分点，净利率9.6%，同比提升2.74个百分点。虽然毛利率同比略微下滑，但公司在海外投资的瓷砖厂与蓝科锂业开始贡献投资收益，整体净利率水平同比有所提升。前三季度公司共实现1.69亿元投资收益，其中通过收购Brightstar股权价值重估确认收益9000万元，通过蓝科锂业确认收益6700万元，通过合资公司Twyford确认收益1320万元。我们认为，随着公司在海外的投资建厂逐步推进，未来的投资收益还将逐年增长。
　　持股比例再提升，科达系成蓝科锂业第二大股东。10月中旬芜湖系转让蓝科锂业的股权16.65%，转让完成后，科达将最终持有蓝科锂业43.58%，投票权48.58%，至此蓝科锂业仅存盐湖系与科达系两大股东。年初至今科达共斥资近13.4亿元收购蓝科锂业股权，公司十分看好盐湖提锂的未来前景。我们认为，随着蓝科三万吨扩产计划逐步推进，未来科达将大概率受益其工业级和电池级碳酸锂的销售，今年科达享受的投资收益将继续在四季度体现。
　　定增预计于近期完成，新华联增持指日可待。公司去年的定增对象之一为新华联控股，参与认购9.99亿元，增发完成后新华联将持有公司8.76%股权，成为公司的第二大股东。新华联参与此次定增是目的是为公司提供资金支持，我们预计，顺利情况下公司的定增完成后，新华联的增持有望紧随其后。新华联的加入将增强公司资金实力，定增后继续增持的态度表明其充分看好公司未来的发展前景，有利于提振市场信心。
　　财务预测与投资建议
　　维持买入评级，上调目标价至13.1元（原12.58）。我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.37、0.48、0.55元，参考建材机械、环保洁能以及锂电材料可比公司，我们给予17年35倍PE，对应目标价为13.1元。
　　风险提示
　　建材机械海外扩展进度低于预期，环保政策进度低于预期；