报告摘要：
面板产能向国内转移是大趋势，模组设备迎来爆发拐点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以京东方为首的国内面板厂商已经成长为世界级面板巨头，面板的需求市场主要集中在国内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产业的周期波动带来行业新的超越机会，面板厂将不断升级换代，给设备的国产化带来机会，同时也推进了模组设备集成线的趋势。供给端：国内供应的模组设备达到技术成熟临界点，但微弱的价格优势不足以实现完全的设备进口化替代，走模组设备一体化集成路线是很好的设备提质增效途径；需求端：模组设备占比产线总设备投资约10%，对于面板厂商而言价值量不大，模组产线的一站式采购更适合面板厂商的成本和效率考量。
下游面板行业的爆发式发展带来模组设备需求“质”的转变。新一轮的液晶周期以及AMOLED面板的新增旺盛需求带来了面板行业资本投资高峰，17-19年面板产线总投资约6000亿，带来后段模组设备约400亿的需求空间。国内模组设备供应商经过多年的积累，已达到技术成熟的临界点，国际上面板产能的转移也使设备需求市场主要集中于国内，国内模组设备需求迎来“质”的转变，国内模组设备供应商能够尽享需求红利。
公司是优秀的模组设备综合供应商。模组设备主要由邦定和贴合设备组成，公司两类设备收入占据公司营业收入90%，毛利率维持30%左右，树立了行业标杆；拟收购检测标的华洋精机，助力公司腾飞；公司管理层股权集中，经营决策迅速，产品质量可靠，积累了丰富的优秀客户资源，给业绩爆发提供市场基础。
公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2017年-2019年营业收入分别为5.2亿元、8.6亿元和12.5亿元，归属于上市公司股东净利润分别为0.76亿元、1.27亿元和1.86亿元；每股收益分别为1.06元、1.76元和2.58元，对应PE分别为67X、40X和28X，维持公司“推荐”评级。
风险提示：下游客户投资进度低于预期，检测业务发展不及预期。