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　　公司公布2017半年报，报告期内实现营业收入123亿元，同比增长33.66%，归母净利润9.51亿元，同比增长30.63%，扣非后归母净利润7.71亿元，同比增长41.54%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　业务多线开花为业绩保驾护航，综合毛率单季下滑未来增速势头不减
　　报告期内公司实现营业收入123亿元，同比增长33.66%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分项目看，电信业务营收36.1亿元，同比增长27.11%；电力业务营收34亿元，同比增长34.92%；新能源业务营收5亿元，同比增长83.15%；海缆业务营收5.4亿元，同比增长42%。电信、电力、新能源、海缆四驾马车齐飞，收入及利润稳健增长。上半年整体毛利率16.85%，整体毛利率同比下降1.34个百分点，主要受到光伏业务设备折旧由20年改为10年影响和电力板块有色金属价格上升的影响。但是相比去年年底综合毛利率提升0.4个百分点，有色金属市场周期性波动不会影响公司整体业务向上。
　　光纤光缆龙头，量价齐升带动毛利上行，“线缆棒”产能100%匹配
　　公司自2016年底光棒光纤产能持续提升，17年上半年逐步完了光纤、光缆、光棒上下游产能100%匹配。行业方面，三大运营商光纤集采价格提升，从供需角度看，新产能还未释放，预计下半年光棒依旧供需紧张。上半年公司光纤光缆营收25.4亿元，同比增长22%，毛利率37%，2017上半年量价齐升推动公司毛利率上涨6.53%。受财务报表滞后影响，上半年光棒自给率提升的效果将在三四季度释放更加明显，我们预计公司将继续现有光棒扩产的计划和脚步，年底光棒产能约1500吨，配套大约4000万芯公里左右的光纤的产能，光通信业务毛利率有进一步提升的空间。
　　新能源产能持续扩大待规模效应显现，连续中标进军国际海缆市场
　　十三五新能源规划将大力发展分布式光伏，报告期内公司分布式光伏电站并网量达到230多MW，并有50MW分布式光伏电站正在建设中。锂电池业务上调能量密度后，2季度正常接单收入恢复正常，年底扩产资金到位预计明年迎来新能源业务全面爆发。公司海洋海缆业务拓展小超预期，2017上半年公司中标1.85亿元德国Tennet155kV海缆总包项目、2000万美元阿美石油公司瓦西特海上油气项目，挺进欧美顶级海缆制造市场。耕耘十多年，叠加全球海缆更新周期，公司海缆业务已成为公司不可忽视的亮点。
　　盈利预测及投资评级
　　公司业绩符合预期，传统主营业务支撑通信业务毛利率持续走高；特导、海缆、新能源等新兴业务不断焕发生机。我们预计公司17~19年净利润23.9亿元，30.1亿元和36.5亿元，对应18年PE12x，维持“买入”评级。
　　风险提示：光纤预制棒达产不及预期，大宗商品价格波动风险