事件：东方国信公布中报，上半年营业收入5.47亿元，同比增长22%；归母净利润1.04亿元，同比增长50%；其中二季度收入3.23亿元，同比增长22%；归母净利润5438万元，同比增长52%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司取得2117万元理财产品投资收益（去年同期-337万元），导致利润增速高于收入增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外2016年6月份并表海芯华夏（持股43.48%），2016年收入2765，实现净利润1056万，2017年承诺净利润2000万，上半年仍存在并表效应。
软件产品+技术开发及服务收入4.35亿元，同比增长18.5%，毛利率增长3.1个百分点至51.7%；受公司软硬件结合的销售策略带动，硬件产品收入1.13亿元，同比增长37%，毛利率增长11个百分点至23.5%。
分行业来看，传统电信业务稳定增长，收入2.23亿元，同比增长16%；通过外延并购进入的金融行业在业绩承诺期结束后仍维持高增长，收入1.03亿元，同比增长34%；公司内生的工业和政府维持高速增长，业务收入分别为9845万元和5886万元，同比增长54%和29%；大数据运营业务收入2440万元，同比增长41%；其他行业收入3937万元，同比下滑26%，由于合并海芯华夏导致毛利率提高19.7个百分点至25%。除其他行业外的各行业收入持续增长，毛利率稳定。
持续研发投入，不断强化核心能力。上半年研发投入1.19亿元，同比增长81%，打造了行云大数据生态体系，形成了"云平台+行业云"的整体解决方案，支撑公司"大数据+"战略。云平台方面，IaaS层云计算操作系统及PaaS云平台Ares已成功在运营商核心大数据平台部署和落地。行业云应用方面，公司完成多行业云应用平台建设，为行业客户提供一站式解决方案。研发产品方面，分布式并行数据库（XCloud-DB）替代国外产品，成功应用于多个行业客户的数据中心建设。通过不断研发创新强化公司大数据核心能力，推动大数据应用向不同行业拓展。
大数据+行业战略布局驱动公司高增长。公司深耕行业20余年，技术积累深厚，渠道资源丰富，多年持续研发投入，打通数据采集、数据加工、数据应用全产业链，为客户提供整体解决方案。公司业务结构不断多元化，与各个行业深度融合，平台已覆盖十余个不同行业。近年来国家政策不断加大对于大数据的支持，在通信、金融、零售、工业、医疗、旅游等行业加速应用。看好公司大数据+行业战略布局的发展前景，随着对交通、环保、智能城市等新应用行业的拓展和现有行业内应用深度的提升，公司业务有望高速增长。
大数据运营业务市场空间广阔。公司大数据运营业务基于对行业的深度理解，通过SAAS+DAAS相结合的平台化方式释放数据价值，已广泛应用于金融征信、风险管理、咨询服务、舆情监控、精准营销等场景。5月发布魔数咖系列产品拓展大数据运营商业模式，实现自有数据、互联网数据和银行、交通、互联网等行业数据的跨界融合，以一体化大数据核心能力和云化产品体系，提供面向政府、企业和个人的服务，致力于实现O2O、影视、广告、直播等各行业场景化数据应用，市场空间广阔。
盈利预测：预计东方国信2017-2019年收入17.7/23.6/29.5亿，净利润4.4/5.9/7.5亿，EPS为0.42/0.56/0.71元，对应当前股价PE分别为35/27/21倍，维持"增持"评级。
风险提示：公司传统优势业务客户集中于三大运营商，面临其资本开支下滑的压力；大数据行业受到国家政策大力支持，新进入者众多且不乏巨头，公司面临行业竞争加剧的风险；公司积极外延扩张，做大规模的同时带来了并购整合和商誉减值风险。