事件：
 1）公司17年H1营收35.89亿元，同比增长69.68%；归母净利润6.71亿元，同比增长75.64%；扣非归母净利润6.05亿元，同比增长637.62%；每股收益0.51元，同比增长50.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中游戏业务实现收入30.70亿元，同比增长66.11%；影视业务实现收入5.18亿元，较上年同比增长94.45%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2）公司预计1-9月归母净利润为10.20亿-10.90亿，同比增长42.18至51.93%。
正文：
 1）游戏业务：游戏业务增长主要来自手游及主机游戏驱动，下半年端游营收将有望回暖。
端游：报告期内端游营收9.65亿元，占总营收26.90%，同比下降10.17%，毛利率74.40%，同比下降7.18%。端游营收下降主要是由于新游戏仍在测试阶段，尚未向市场推广。已上线游戏如《诛仙》、《完美世界国际版》等已经相对进入成熟期。下半年《CS：GO》《创世战车》即将上线，前者已经开放测试，将于近期公测；后者已于7月公测。两作均有较强电竞属性，且分属FPS及体育+DIY载具对战类，能够与在MOBA竞技领域有较大影响力的《DOTA2》形成深度布局。
手游：报告期内手游营收17.67亿元，占总营收49.26%，同比增长174.39%，毛利率55.41%，同比增长2.84%。已上线手游如《诛仙手游》、《火炬之光》、《最终幻想》、《倚天屠龙记》等延续良好表现，《诛仙手游》新篇云梦川自8月10日公测以来表现良好，最高排名IOS游戏畅销榜第4名。7月公测的《射雕英雄传2》等新游有望不断贡献流水，其中女性向+战棋类手游《梦间集》上线表现良好，体现公司不断在细分领域布局的决心，其他二次元、动漫、影视题材，以及战棋、格斗、沙盒、SLG、卡牌类等多种游戏类型的项目正在研发中，其中RPG手游《真三国无双激斗版》基于端游IP《真三国无双》，已于6月26日开启二测，有望下半年上线，成为爆款。影游联动项目如与嘉行传媒合作的《烈火如歌》也在稳步推进中。
主机游戏：报告期内主机游戏营收3.13亿元，占总营收8.71%，同比增长215.14%，毛利率56.74%，同比下降5.86%。主机营收及比重均大幅增加，显现公司先发优势，由于主机游戏相对重度，且在欧美等市场占据重要份额（其中美国市场细分排名第一），在主机游戏深耕有助于公司保持研发端核心优势，为未来出海做好准备。
 2）影视业务：电影及电视剧精品化持续进行，院线业务大幅增厚业绩。
内容端：报告期内电视剧营收0.23亿元，占总营收0.63%，同比下降85.93%，毛利率20.10%，同比下降37.49%。相对下降原因来自于公司上线电视剧《深海利剑》及网剧《神犬小七》第三季预计将于2017年第三季度确认收入。《深海利剑》已上线，《神犬小七》即将上线，口碑良好，有可能在下半年拉高电视剧业务业绩。公司已开拍及预计投资的影视作品涉及军事、玄幻等多种类型及题材。其中，《东山晴后雪》等12部作品均已开机制作，符合预期。综艺方面报告期内公司参与制作了《向往的生活》、《欢乐中国人》、《跨界歌王2》等综艺节目，反响良好。报告期内电影营收0.58亿元，占总营收1.63%，同比增长46.65%，毛利率18.66%，同比下降14.62%。2017年6月，公司宣布与威秀娱乐集团、WME。IMG成立完美威秀娱乐集团，同时发布的片单包括成龙主演的科幻动作电影《机器之血》，韩庚、凤小岳以及山下智久主演的高科技动作电影《解码者》，张艺谋执导的史诗传奇电影《影》以及真人动画电影《当小七遇上加菲》四个电影项目，电影储备充分。
渠道：报告期内院线营收3.92亿元,占收入比重10.92%。收购金典院线等优质渠道资源后，报告期内公司致力于整合收购标的，产生协同效应，目前运作良好。
盈利预测及估值
继续看好公司"影视+游戏"双轮驱动模式，给予公司2017年、2018年的EPS分别为1.13元，1.38元，对应当前股价的PE分别为30倍，25倍，维持"买入"评级。
风险提示
游戏及影视行业竞争激烈，产品同质化