由于季节性因素，水泥价格在7月和8月较为疲弱，但由于来自基建项目的需求强劲，加上供给侧改革使供需形势改善，安徽海螺管理层仍预计水泥价格将大致持稳，料今年下半年的价格将较上半年有一定上升空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于我们之前对2017下半年/2018年吨毛利的预测可能略为保守，我们现将2017/2018年每股盈利预测上调6.1%/12.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在将基准年推移到2018年后，我们的目标价从28.20港元上调至31.90港元，基于1.6倍2018年市净率（估值方法不变）。维持持有评级。公司现时的现金净额约41亿元人民币，我们明白到投资者憧憬公司未来提升派息率。如果公司愿意提升派息率（目前约为30%），公司或有重新估值的潜力。
投资亮点
下半年毛利有望高于17年上半年的水平。期内公司吨毛利（水泥和熟料）为75元人民币（第一季：69元人民币；第二季：81元人民币）。管理层表示，由于季节性因素（天气较差），7月和8月的水泥价格偏弱。然而，公司认为这只是一个短期问题，且仍预计17年下半年的吨毛利将高于上半年。首先，管理层看到基建项目有旺盛的需求；此外，环保督察和更严格的产品质量要求等政策因素，亦改善了行业供需形势。我们留意到一些投资者关注广东和广西企业在定价方面的纪律，而管理层认为，由于市场集中度高，总体情况可控。
预计骨料业务将成为中期增长动力。17年上半年骨料业务收入同比增长90.8%至2.92亿元人民币。虽然其上半年收入仅占总收入的0.94%，但其毛利率高达53.9%（公司总体毛利率为33%）。因此管理层仍计划其产能到2020年增至1亿吨（17年上半年：2,490万吨）。目前，我们预计这业务的收入将在2018年同比增长61%至10.5亿元人民币。
派息比率成为关键。派息率是分析师会议中的主要议题之一。从管理层的语调来看，公司愿意在未来提升派息率，但他们没有给出具体的目标。如果公司将派息比率提高到45%（现在为30%），2017股息收益率预测为4.6%。
 17年中期业绩回顾。收入同比增长33%至319亿元人民币；净利润同比增长101%至67亿元人民币；经常性净利润同比增长63%至53亿元人民币；综合平均售价上涨25%至每吨230元人民币；吨毛利增长34%至75元人民币；销量（水泥及熟料）增长4.6%至1.34亿吨。