◆本期观点：
 1）下半年以来，中国宏观数据总体向好，7月中国制造业PMI维持较乐观的态势，中国经济的稳中向好格局延续，对有色金属基本面产生较强支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 2）政策落实继续牵引铝价走势，周初山东省公布计划今年冬天对氧化铝和电解铝企业实施限产或减产，随后一则魏桥减产逾200万吨的消息促使沪铝价格大幅拉升，市场资金大幅回流进铝市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但市场比较纠结的地方以及在于显性库存继续增加以及对魏桥减产消息的质疑，高铝价下是否会抑制违规减产如实进行。目前来看市场对于政策执行程度是相当有信心的，当前减产消息刺激不断，刺激市场做多情绪。但当前季节性淡季以及库存继续走高导致期现价差进一步走高，亦会抑制沪铝价格。整体看铝价阶段走势仍较为震荡，预计下周沪铝主力运行区间在14400-15000元之间。
 3）目前为止，违规减产接近200万吨。已经停产包括新疆希铝45万吨，山东魏桥85万吨，山东信发减产53万吨，锦联铝材减产8万吨，新疆嘉润减产20万吨。除了新疆山东以外，内蒙古违规产能也开始进入实际减产行列，可以说减产规模在6月底以来是在不断加强的。但同时新投及复产亦在加速，年内预计仍有约40万吨复产，新投产能年内仍有314.5万吨待投，且随着铝价走高亦会加快投产步伐。长期看铝需求依然维持较高速度增长，投产能速度受到政策抑制，供需结构也将趋向均衡，因此铝价整体相对看好。
 4）境外方面，供应缺口依然存在。在境外冶炼利润好转的同时，境外企业也会加速产能的投放，因此伦铝价格多成震荡走势，下周伦铝运行区间预计1900-1950美元之间。
 ◆重要数据：
 1）成本：氧化铝价格稳中趋调，预备阳极价格继续高位，总体生产成本相对稳定。本周铝价继续上扬，主要铝厂盈利均大幅提高，我们初略核算盘面即期电解铝产能加权平均在盈利2100元附近。
 2）现货：期铝在减产消息的刺激下继续震荡上扬，但现货端跟着乏力，受下游消费季节性淡季及库存继续上升，持货商逢高抛压仍存，但中间商期现套利活跃，现货对期货继续维持贴水。其中，上海现货贴水期货170元/吨，广东现货贴水80元/吨，两地价差维持在90元附近。
 3）库存：LME铝库存本周减少3.07万吨至133.12万吨；国内五地社会库存本周库存增加5.1万吨至123.4万吨；
 4）比值：本周沪伦比值继续扩大，其中现货比值由7.43至7.64附近，三月比值由7.52至7.73附近；
 5）期货持仓：沪铝期货持仓量增加9.5万至69.7万手，伦铝期货持仓量增加0.2万至64.1万手。
 ◆交易策略：
 1）维持逢低买入建议，前期多单继续持有；
 2）在现货高度贴水情况下，可建立买现货抛期货。