投资要点
建筑业务方面，2017年1-6月公司累计新签合同额同比增长33.7%，在去年同期高基数基础上继续实现快速增长且增幅进一步扩大；其中6月同比增长85.04%，我们认为主要原因在于：1）基建业务和海外业务新签订单增速较快；2）去年同期基数较低（5.41%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分业务来看，基建市场集中度提升驱动基建订单继续高增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（1）1-6月房建新签订单同比增长23.4%，其中6月同比大幅增长79.13%，实现高速增长，主要是受6月个别海外房建大单影响所致。（2）1-6月基础设施新签订单同比增长64.5%，在去年同期爆发式增长的基础上持续高速增长;其中6月同比增长99.71%，同比翻番，进一步验证了我们对于公司在基建领域集中度快速提升的判断。（3）1-6月勘探设计新签订单同比增长36.9%，主要源于去年同期基数较低，其中6月与去年同期持平。
分区域来看，受海外房建项目的影响，6月海外业务新签合同额763亿元，同比增长175.5%，在去年同期增长400%的基础上继续爆发式增长，完全符合我们此前对于建筑央企海外业务将持续高速增长的判断。公司1-6月国内新签订单同比增长30.2%，其中6月同比增长72.17%；1-6月境外新签订单同比增长80.5%，在去年同期高基数基础上继续实现高速增长，其中6月同比高速增长175.5%，继续实现爆发式增长。
地产销售火热持续传导至新开工，新开工端增速进一步扩大：1-6月份累计新开工面积同比增长18.2%，其中6月同比增加56.25%，较去年增幅均进一步扩大。地产销售端增幅继续扩大：2017年1-6月的销售额、销售面积累计值分别同比增长50.0%和36.1%，其中6月分别同比增长38.9%、36.1%，较去年同期均实现较大增长。
盈利预测与评级：预计公司2017-2019年EPS分别为1.15元、1.32元、1.48元，对应的PE分别为9.1倍、7.9倍、7.1倍，维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济不景气、海外市场风险、项目进度不及预期