事件
安踏于7月10日举办投资者日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除了回顾公司自2007年7月上市以来取得的成就，管理层还提及至2020年各品牌的零售目标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）管理层表现出了高度的透明化，我们认为公司零售目标可及。
研究中心观点
 2016-2020年核心ANTA品牌目标零售销售额年复合增长率为中双位数：我们认为这将受在线销售额增长加速（在线销售额占总销售额比重最低将达20%，而2016年该占比为低双位数）及儿童产品需求驱动。此外，安踏将更注重产品研发及创新。我们认为上述目标是可以实现的，因为2017年1季度在线零售销售额同比增长50%，而儿童产品零售销售额同比增长超30%。
 2016-2020年FILA品牌零售销售额年复合增速将达30%：我们预计产品供应改善及新店开张将带动零售销售额大幅增长。FILA门店总数将从2016年年底的800家升至逾900家。鉴于2017年1季度FILA品牌销售额同比增长超过40%，我们认为该品牌销售目标可以达成。
到2020年Descente品牌年零售销售额将达人民币25亿元：截至2016年年底，Descente门店只有六家，系因该业务仍在扩张期。管理层计划将Descente门店数量增至400家。考虑到中国将举办2022年冬奥会，Descente产品需求有望提升。
我们预计到2020年安踏年零售销售额将超过人民币500亿元（2016年约为人民币300亿元）。目前我们预计2016-19年销售额年复合增长率为16%。最新零售目标基本符合本中心预期。假设批发折扣不变，我们认为安踏销售额（批发）变动将与零售销售额变动幅度相仿。虽然如此。但我们认为过去一个月公司股价上升16%已基本反映该消息。部分投资者也可能对公司未提及潜在并购感到失望。我们维持盈利预估不变并将于8月上半年业绩公布后检视本中心目标价。