上半年大市表現亮麗，下半年維持樂觀，較看好H股表現
受美股隔夜下挫，道指及標準普爾500指數錄得逾一個月來最大跌幅所影響，港股上周五偏弱，恆指最終全日收報25764點，跌200點或0.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】國指則跌66點或0.6%，收報10365點。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大市全日成交額為813.2億元。滬，深港通南下交易淨流入金額分別為10.08億及5.02億人民幣。總結全星期，港股於10天線和20天線水平窄幅波動，恆指於26000點關口仍見阻力。恆指全周累升94點或0.4%，低於10天線（25793點）及20天線（25824點）。國指則累跌64點或0.6%。日均主機板成交759.9億元，比上周多約8%。
上半年剛結束，總體來說表現亮麗。除了英國大選出現意外結果外，上半年並未有市場認為是大型的「黑天鵝」事件。反而3月份和6月份美國聯儲局加息符合預期、內地經濟數據普遍向好、中港與美國公司首季業績勝預期、國務院新設「雄安新區」、MSCI公佈A股納入新興市場指數、北水南下等因素於不同階段提振大市氣氛。恆指連升６個月，總結上半年，累漲3765點或17%，創４年來最長升浪。國指亦累升970點或10.4%，跑贏滬綜指的2.9%升幅。上半年表現最佳藍籌為吉利汽車（0175 HK），累漲1.27倍。權重的騰訊控股（0700 HK）累升47%亦為重要催化劑。
展望下半年，雖然近期內地資金流進港股明顯出現回升是利好因素，但外圍國際油價下挫和美國納指表現波動亦正在影響環球市況。此外，市場亦將關注美國聯儲局本月議息後對加息步伐和縮表的最新取態。因此，我們預計7月份大市將延續6月份的好淡爭持格局，於25000-26000點水平窄幅波動。
我們預計8月份中期業績期將為下半年港股表現定調。在中國經濟數據於上半年大致向好的基礎下，我們認為現時中港市場盈利預測仍被低估，如果業績期大部分公司表現理想的話，大市盈利預測有上調空間。因此我們維持下半年港股整體樂觀的看法。但由於恒指現時市盈率約為14x,已稍高於過去十年平均市盈率（12.8x），估值上不算便宜，我們認為現時估值為8.8x市盈率以及表現相對恆指落後的國指於下半年投資價值較高。我們亦預計A股於下半年有較明顯反彈，受惠中國數據回穩和「入摩」後海外資金開始吸納。這也將利好中資H股投資氣氛。
在現時好淡臨界點下，下半年應集中於行業穩定、具高息、以及表現較落後板塊。大型股份亦將較中小型股份理想。板塊方面，我們較看好香港銀行、香港地產，以及國內基建、保險、電訊、新能源、醫療服務、中端消費品。推薦股份包括：中國銀行（3988HK）、中銀香港（2388 HK）、友邦保險（1299 HK）、領展房產基金（0823 HK）、長和（0001 HK）、騰訊控股（0700 HK）、中交建（1800 HK）、中鐵建（1186 HK）、中國平安（2318 HK）、中國移動（0941 HK）、金風科技（2208 HK）、石藥集團（1093HK），國藥控股（1099 HK）、玖龍紙業（2689 HK）、新秀麗（1910 HK），創科實業（0669 HK）、廣汽集團（2238 HK）。