????????信息??
????????中国海关总署发布数据显示，按美元计，中国??5??月贸易顺差??408.1??亿美元，预期??478??亿美元，前值??380.3??亿美元；中国??5??月出口同比??8.7%，预期??7.2%，前值??8%；中国??5??月进口同比??14.8%，预期??8.3%，前值??11.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
????????主要观点????
????????出口回暖，但短期仍存在压力??
????????5??月出口??1910??亿美元，较??4??月??1799??亿美元上升，外需略有回暖，但是亚洲其它出口型国家出口却相对走弱，这与??4??月数据刚好相反。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）韩国??5??月同比增长13.4%，较4月24.1%下降接近10%，越南出口同比增幅也从4月的22.2%下降到??5??月的??19.68%，加之目前世界地缘政治形势紧张，这些迹象表明后续中国出口可能会再次受到影响。
????????5??月，中国对美国出口同比??11.72%，稍低于??4??月??11.73%，但绝对金额增加23.09??亿美元；对欧盟出口同比为??9.65%，高于??4??月??4.03%，金额增加??23.52亿美元；对日本则同比上升??3.67%，低于??4??月??13.26%，金额下降??4.3??亿美元。以纺织品和鞋帽为代表的劳动密集型产品以及机电产品出口非常稳健。前5??个月，我国机电产品出口??3.37??万亿元，增长??14.2%，占出口总值的??57.3%。与前??4??个月增长??14.1%相比变化不大，因为可以推测??5??月出口相对稳健。另外，7??大类劳动密集型产品合计出口??1.2??万亿元，增长??12.8%，占出口总值的??20.3%。与前??4??个月??12.2%也较为接近，表明劳动密集型产品出口在??5??月略有回升。
????????进口同比增幅扩大，与??PMI??进口指数略有相悖??
????????5??月进口??1502??亿美元，较??4??月??1419??亿美元有所增加，但是??5??月??PMI??进口指数较??4??月下降??0.2，略有相悖。从进口量来看，铁矿砂进口??4.45??亿吨，增加??7.9%；原油??1.76??亿吨，增加??13.1%；煤??1.12??亿吨，增加??29.6%；成品油1269??万吨，减少??4.3%；天然气??2551??万吨，增加??13.2%；钢材??567??万吨，增加??6.5%；未锻轧铜及铜材??184??万吨，减少??20.3%；但是进口价格却有非常大的跃升，这也是进口增加的源头，铁矿砂价格上涨??64.8%；原油价格上涨??54.6%；煤价格上涨??90.7%；成品油价格上涨??40.6%；天然气价格上涨??8.3%；钢材价格上涨??13.4%；未锻轧铜及铜材价格上涨??30.1%。整体上，这显示出内需改善并不明显，尤其是铜的进口下降，表明房地产的需求相对下降，其对经济的拉动也会减弱。
????????人民币币值的坚挺或将在未来影响贸易顺差??
????????5??月贸易差额较??4??月略有增加，但由于进口价格大幅上涨，其幅度小于预期。然而，5??月亚洲其他出口导向型国家出口均显示疲态，并且人民币币值目前又比较坚挺，未来贸易顺差或将降低。不过，另一方面，进口价格在??5??月意外大幅上升的现象或许不能延续，因而未来的贸易顺差或将继续维持，这对于拉动经济将起到促进作用。