观点综述：美联储认为目前的通胀已经接近目标位，就业实现目标，6月美联储加息的概率已经达到100%；但从短期看，加息预期被充分消化，建议暂时观望，寻找反弹做空的机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
驱动力：美元取代了黄金在国际货币体系的地位后，美元成了定价黄金的最主要因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从大周期看，以美元为核心的国际货币体系的稳定性决定了黄金大的牛熊市，对应黄金的根本属性——信用对冲；从小周期看，黄金和美元实际利率在统计上显现明显的负相关，逻辑上美元的实际利率决定了持有黄金的机会成本，因此二者走势相关。我们着眼小周期，即通过分析美元实际利率反推黄金价格。
美元实际利率=名义利率-通货膨胀，从公式看出，决定实际利率的关键不在于名义利率和通胀的方向，而在于两者的速度差。
美联储认为目前的通胀已经接近目标位，就业实现目标，6月美联储加息的概率已经达到100%；此外美国财政部上上周还表示为了支持税改计划可能发行超长期债券发行推高名义利率；从更长时间看，在实现充分就业的情况下，时薪见顶，间接认为美国通胀阶段性见顶（除非原油价格大幅飙升），实际利率将在较长一段时间内由名义利率上涨带动而走高，贵金属仍在下行通道中。
但从短期看，加息预期被充分消化，建议暂时观望，寻找反弹做空的机会。