2017年第一季度，龙源电力(0916.HK/港币6.05,买入)净利润同比增长7%至11.38亿元人民币，占中银国际预测和市场一致预测全年利润的26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】盈利增长主要得益于风电业务同比增长16%，但煤炭业务同比下降53%，部分抵消了增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司因为参与直购电带来的影响正在减小，管理层同时表示有可能上调风电利用小时数指引。但我们依然会关注公司的财务成本变化、煤价上涨带来的影响以及直购电对上网电价的影响。我们维持对公司的买入评级，考虑到2017年预测平均净资产回报率达到12.6%，目前估值为1倍2017年市净率，具备吸引力。
 2017年第一季度收入同比增长14%至60.78亿元人民币，主要得益于风电/火电业务分别上涨11.5%/24.7%。经营利润同比增长5%至22.35亿元人民币，但经营利润率下降3个百分点至37%，主要由于煤炭价格同比上涨57%以及折旧增加（装机容量同比上升8%）导致经营成本增长18%。净财务成本同比增长10.4%，联营及合营公司贡献同比下降9.3%。
分析师会议纪要
或上调利用小时数指引
管理层提到可能会上调利用小时数指引，目前指引值为1,960，暗示同比涨幅为3%。由于限电情况得到改善，且风速回升带来提振效果，公司认为4月份利用小时数有可能达到历史新高。2017年第一季度，在限电率下降7.96个百分点至16.39%，以及3月份风速较低等因素的综合影响下，利用小时数同比上升2.6%。
业绩受煤价上涨所累
由于标煤单价由2016年1季度的410.7元每吨上升至2017年1季度的645元每吨，火电业务利润同比下降53%，联营及合营公司贡献利润同比下降9.3%至9,600万元人民币。
维持新装机容量和财务成本指引
尽管2017年1季度未有新装机容量，管理层维持2017装机容量指引1.5-1.7吉瓦，其中400-500兆瓦来自海外风电项目。另外，公司调整了负债结构，提高了长期贷款的比例，但维持2017年平均财务成本4.1%的目标不变。
 2017年第一季度在合理范围参与风电直购电
 2017年第一季度，直购电(DPP)占总发电量的12%，电价折扣为0.118元/千瓦时，两个指标相较2016全年数额都有所下降（占比13%，电价折扣为0.135元/千瓦时）。管理层表示公司将在合理范围内参与直购电。