观点及简要分析：
国际市场动能随着美棉出口放缓而衰减，基金净多持仓开始明显减持；国内市场抛储价跌下近期区间下沿15800，整体显疲弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过期货贴水状态下，仍不排除短期仍有一点回升空间，但整体仍受到供应充足的压制，要想突破前高关口还需新题材推动，但暂时尚且没有看到。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）所以整体仍维持震荡思路，依托上下关口14500、16500高抛低吸。
近期市场可能开始关注新棉播种及5月月度供需报告，报告的问题，一是印度旧作库存数据可能存在下修，美农业部对印度棉花旧作库存给出的数据是1094万包，而印度国内相关机构给出的数据是596万包左右，美棉旧作库存及新作期初库存存在下修的可能性，但未必在国内抛储而美棉出口萎缩当口调整，因为一旦调整，美棉上涨，内外价差进一步回落，美棉出口继续萎缩，所以此当口调整该数据的可能性并不大，不过应该给后续市场还留有一定支撑。二是美棉出口可能存在上修，截至4月20日，美棉出口净销售1322万包，美农业部报告预计为1400万包，距离年度结束尚有13-14周时间，目前美棉周度出口12万包左右，往年同期至少在5-10万包/周，后续美棉出口预计仍有65-140万包的量，美棉出口数据预估应该在1387-1462万包，有些许上调空间，但有限，动能稍有但不足。
这样，我们初步认为，短期市场不排除因美棉出口数据上调的可能而存在仍有一定回升空间的可能，国内抛储质量结构问题稍有显现，抛储棉中新疆棉占比下滑，导致成交量不断下滑，但成交价持续反弹，说明结构问题短期有一定显现，对市场构成支撑。但预计仍难持续，因近期国储抛售成交量并未持续回升，而是已经出现回落势头，量有限价格应该也难以持续走高。而且商业棉花注册仓单的压力仍旧较大，5月份持仓5.5万手，而注册仓单就16万手之多，5月交割后向9月转移，9月的持仓量总共也不过26万手，仓单的压力仍然较大，多头暂时不敢轻举妄动，而空头施压还需期现价差回升到一定程度后，所以短期期货市场在贴水状态下不排除仍有一定回升空间，但一旦期现价差超过套利成本，仓单注册进一步加码，市场则继续承压。