事件：
 2017年4月27日，公司发布业绩报告：16年公司实现营收33.64亿元，同比增长10.83%；归母净利润3.03亿元，同比下降1.17%；17年Q1实现营收8.35亿元，同比增长9.40%；归母净利润0.98亿元，同比增长2.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评：
销售渠道整顿完毕，公司2017年Q1业绩正逐步恢复增长：
从2016年Q4开始公司逐步摆脱前三季度业绩快速下滑的颓势，四季度公司实现归母净利润1.80亿元，同比增长高达68.51%，渠道调整效果初显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2017年Q1公司实现归母净利润8.35亿元，同比增长2.03%，我们认为公司渠道调整已基本完成，业绩增长正逐步恢复。
医保目录调整+二胎政策，力助第一大单品小儿肺热咳喘销售扩大：
公司第一大单品为小儿肺热咳喘（口服液、颗粒），目前拥有超过2亿儿童消费者。2017年小儿肺热咳喘进入新版医保目录，加上二胎放开等政策，政策层面整体利好产品未来销售的迅速放量。
 “品牌效应+黄金单品+销售网络”铸造核心竞争力，未来公司业绩稳增长可期：
公司通过品牌效应、黄金单品、销售网络三大层面强化核心竞争力，确保业绩长期稳增长。在品牌效应方面，公司坚持品牌战略路线，目前“葵花”品牌已享有较高的知名度；在黄金单品方面，公司加快外延并购步伐，收购贵州宏奇70%股权，进一步丰富产品梯队，储备芪斛楂颗粒等潜在黄金单品；在销售网络方面，公司在全国建立了超200支销售队伍，终端覆盖30多万家药店和近6000家医院。鉴于公司核心竞争力持续得到强化，我们预计未来三年公司业绩能维持20%以上稳定增长。
盈利预测与估值：
根据公司现有的业务情况，我们测算公司17-19年EPS分别为1.32元、1.65元、1.96元，对应PE分别为25倍、20倍、17倍，考虑到公司未来业绩的成长性，给予25倍估值，对应目标价为33元/股，较2017/4/28收盘价31.91元/股，存在3.42%上涨空间，给予“谨慎推荐”评级。
风险提示：产品销售低于预期，外延并购不达预期，行业政策风险。