事件：公司发布2016年年报及2017年一季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评：
 2016公司业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）2016年公司实现收入102亿元，同比增长18.4%；实现归母净利润44.5亿元，同比增长31.3%，对应当前股本EPS为0.51元/股。2）业绩增长来自于传统楼宇媒体和影院媒体的共同进步，2016年线下场景媒体受广告主青睐，据CTR数据，2016年电梯电视、电梯海报、影院视频媒体刊例花费分别增长22.4%、24.1%和44.8%，公司在各领域均处龙头地位，充分享受行业红利。
 2017Q1业绩增长较快。17Q1公司实现收入24.2亿元，同比增长15%，实现归母净利润11.1亿元，同比增长70%；增长主要原因是本期收到政府财政拨款（时间不缺定且于收到时确认），造成营业外收入同比大幅增加3.74亿元至4.16亿元。
楼宇媒体仍是公司主要收入来源。1）该业务2016年实现收入78.5亿元，同比增长13%，收入占比76.8%，毛利率上升0.53pct至74.5%。2）截至2016年末，自营楼宇屏幕媒体约为22.5万台，加盟楼宇屏幕媒体约1.1万台，覆盖31个城市和地区，自营框架平面媒体约115.8万块，外购合作框架平面媒体约32.8万块，牢牢占据楼宇广告市场绝对龙头地位。
影院媒体业务高速发展。该业务2016年实现收入20.4亿元，同比增长60.6%，收入占比20%，毛利率下降1.62pct至60.57%。。截至2016年末，公司影院媒体的签约影院超过1530家、银幕超过10000块，覆盖全国约290多个城市。近几年在消费升级背景下，大众观影行为的增加提升了影院
媒体广告的价值，目前一方面观影人次仍在上升，另一方面已有影院尚未全部配有映前广告，行业前景仍广阔，公司作为龙头型公司，仍将保持较高速的增长。
看好公司长期业绩发展，维持“增持”评级。我们预计公司17/18/19年EPS分别为0.63/0.74/0.87元，当前股价分别对应同期PE为21/17/15倍。公司作为楼宇视频广告垄断型公司，该业务增长稳定，同时影院广告市场仍处于上升阶段，公司在该领域的扩张带来了新的增长点，业绩持续增长可期。继续维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济下行，行业竞争加剧风险。