公司盈利成绩斐然，高增速有望维持：公司公布2016年报和2017一季报，16年营收24.1亿元，同比增长86%，归母净利润5.3亿元，同比增长140%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 17年一季度营收7.2亿元，同比增长102%，归母净利润2.0亿元，同比增长180%，其中扣非后归母净利润1.4亿元，同比增长94%，一季度业绩符合我们预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司多种产品逐渐导入大客户供应链系统，随出货开始放量增长，预计二季度业绩仍将维持高增速。
拓展新产品单机价值量，成为综合供应商：公司从单机价值1美元的天线拓展相关的射频隔离、射频连接、NFC+支付+无线充电一体化模块、声学、射频前端等器件，提升整体竞争力，单机价值量提升十倍以上：1）天线产品技术升级带来价值量提升，同时借助客户资源切入平板和笔记本电脑天线，价值量比手机天线提升多倍；2）公司拓展包括射频隔离器件、射频连接器、射频前端在内的射频产品。3）公司控股信维蓝沛，为客户提供NFC+支付+无线充电一体化方案。4）公司拓展声学业务并不断加大投资力度，拓宽公司业务范围，增加新的业务增长点。伴随产品量价齐升，我们认为未来公司的业绩增长明确。
 5G+物联网带来长期发展动力：长期来看，受益于5G发展的大趋势，天线、射频芯片、滤波器等各类射频模块集成度将更高、性能要求更多、复杂度更大，需求也将更大，预计射频模块单机价值量相比单组件价值将提升几十倍，而且门槛将大幅提升；而物联网时代对天线数量需求有望高达数千亿个，推动行业的进一步快速发展。我们认为设计、材料、制造布局全面的领先公司信维通信将长期受益。
财务预测与投资建议
我们预测公司17-19年每股收益分别为1.02、1.57和2.09元，根据可比公司，给予公司17年39倍P/E估值，对应目标价为39.8元，维持买入评级。
风险提示
射频行业发展不达预期；公司新增业务发展不达预期。