金融机构去杠杆大幕正式拉开
近几年，随着经济下行压力加大以及经济结构转型调整，部分资金"脱实向虚"，金融领域资金空转、"以钱炒钱"等问题严重。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】防控金融风险将是今年以及今后一段时期金融业面临的重要挑战。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）央行推动金融体系去杠杆已经"在路上"，通过货币政策工具的运用实现"锁短放长"、拉长周期的方式抬升银行负债成本，降低同业套利空间;与货币政策去杠杆意图相协调，相关银行保险监管措施也在进一步加强。除了央行宏观审慎评估体系(MPA)趋严，考核加码外，近期银监会和保监会密集下发了多个监管文件，推动风险防范与杠杆控制。
显然，推动金融去杠杆的大幕已经拉开。央行缩表，各类资产价格将受到冲击。今年前三个月数据显示着央行资产负债表持续收缩的过程：1月末央行总资产是34.8万亿元，2月末下降到34.5万亿，3月末则降到了33.7万亿。从1月末到3月末短短两个月时间，央行资产负债表收缩1.1万亿，降幅达3%。中国的基础货币投放主要由"外汇占款"和"央行对其他存款性公司债权"组成。其中外汇占款在持续下滑，所以央行近年来就通过"对其他存款性公司债权"的方式投放资金，具体包括PSL、MLF和逆回购等。截至今年3月末，中国全社会四个部门--家庭、政府、金融机构、非金融企业的合计债务余额为252.1万亿，同比增速为15.8%。相比之下，2月末为16.8%，1月末是17.1%，去年12月末是18.7%，下行趋势明显。信用创造存在下行压力，实际产出的增速呈现上升趋势，而这二者之间的缺口在不断的压缩。最终导致通胀压力的减小，各类资产价格都会受到冲击。银行保险监管风暴来袭，金融繁荣或迎拐点。在供给侧结构性改革中，各方普遍关心的去杠杆主要是非金融部门的去杠杆，即化解企业部门负债较高的风险问题。不过，随着过去两年债券市场和股票市场异常波动、资产泡沫显现、资金"脱实向虚"趋势显现等问题的出现，金融领域去杠杆已经引起相关部门的高度重视。可以说，推动金融去杠杆，是防控风险、提高监管有效性、引导资金"脱虚向实"、助力实体部门去杠杆的重要保障。银监会近期的一系列监管举措更是在防控银行业和信托业风险的同时，推动银行业和信托业金融机构立足服务实体经济本质，压缩同业链条规模、降低金融杠杆、引导资金"脱虚向实"。近日，中国保监会对各保险公司印发了《中国保监会关于进一步加强保险业风险防控工作的通知》(以下简称《通知》)。《通知》要求全行业进一步加强风险防控工作，强化各保险公司在风险防控工作中的主体责任和一线责任，切实加强保险业风险防范的前瞻性、有效性和针对性，严守不发生系统性风险底线，维护保险业稳定健康发展。银行信托保险监管风暴的来袭，标志着自2012年以来，以金融自由化、影子银行繁荣、资管理财猛增为特征的银行资产负债大跃进迎来拐点。