研究报告：海通证券-2017年3月全国制造业PMI数据解读：PMI继续回升，持续仍待观察-170406

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-04-07 13:51:38
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：姜超，于博
研报出处：海通证券	研报页数： 9 页	推荐评级：无
研报大小： 555 KB	分享者： zy****0	我要报错

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【研究报告内容摘要】

3月全国制造业PMI继续小幅回升至51.8%，连续8个月高于荣枯线，并创13年以来同期新高。一季度制造业景气持续向好，尤其需求、生产双双回升，主要驱动因素仍来自于前期地产和基建刺激。但3月以来，地产销量增速明显回落，汽车销量增速持续低迷，且工业品价格涨幅趋缓，意味着补库存周期进入后半场，经济改善的持续性仍需观察。未来仍需依靠改革、减税提高制造业竞争力。
3月新订单上升至53.3%，新出口订单上升至51.0%，在历年同期中均处较高水平，指向国内外制造业需求均继续改善。
3月生产回升至54.2%，创14年8月以来新高，印证3月发电耗煤增速回升至18.6%，指向工业生产整体依然旺盛。
3月原材料库存降至48.3%，产成品库存降至47.3%，补库存动力有所减弱，而需求持续向好推动库存去化。
3月原材料购进价格继续回落至59.3%，印证3月国内生产资料价格涨幅趋缓，工业品价格分化。预测3月PPI环比上涨0.3%，同比涨幅略降至7.6%。

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