事件：公司发布年报，16年实现营收28.34亿元，同比增长0.26%，归母净利润1.21亿元，同比下降16.65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分析：
 ■油气市场萎缩，油田工程设备业务拖累整体业绩：2016年国际油价触底后在35-50美元/桶间震荡，全球油公司勘探开发投资连续两年大幅缩减，受行业萎缩影响，公司油田工程设备业务营收同比下滑34.03%，公司油田工程设备、油田服务及设备业务毛利率分别下滑6.17%和3.63%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 ■中长期看好油价走势，公司已度过最艰难时期：油价在连续三个月稳步上行后，受美国页岩油开采活跃及库存升高影响连续下行至50美元左右，油价进入博弈空间。
 OPEC限产执行到位，且多次表示有计划延长限产时长，对油价仍有支撑。长期来看，根据BP发布的《能源展望2035》，2015年至2035年全球能源需求预计增加34%，也将支撑油价走强。我们认为，公司已度过油价最低迷的困难时期，将受益行业逐步回暖。
 ■积极布局海外业务，北美有望率先突破：公司积极开拓海外市场，国外业务收入同比增长54.26%，占总收入比上升15.79%。公司位于加拿大阿尔伯塔省的油气资产规模达到3.68亿元，占总资产的4.56%。
北美地区非常规油气开采周期短，对油价响应速度快，产量对资本支出依赖强，且本轮油价回升期间，部分北美油商通过套保锁定受益，生产动机强。我们认为，公司北美业务增长动力强，未来增长可期。
 ■投资建议：我们预计公司2017年-2019年的净利润分别为4.16亿元、6.28亿元、7.69亿元，对应EPS分别为0.43元、0.66元、0.80元，维持给予买入-A的投资评级，6个月目标价为26元。
 ■风险提示：海外业务发展不及预期，油价下滑