投资要点：
 .4月新能源车产销数据趋稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中汽协发布4月新能源汽车产销数据，产销分别为3.7万辆、3.4万辆，同比分别增长19%、7.9%，环比分别增长12.2%、9.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 1-4月产销量分别为9.6万辆、9.0万辆，同比分别增长1.4%和下降0.2%。分车型看，根据乘联会数据，4月新能源乘用车销量2.92万辆，同环比分别增长41%、6%，；根据中汽协数据，4月商用车销量3883辆，环比增长47%，同比依旧为负。4月无新政催化需求，销量环比趋稳。17年新能源汽车行业依旧是政策催化需求的一年，推广目录、地补、免征购置税、牌照等影响因素众多。3月乘用车销量2.7万辆，增幅较大，增量的1.1万辆多来自北京，源于牌照申请时效催化销量的提前反应；而4月无重大政策刺激，市场产销量遂趋于稳定。
 .5月销量相对乐观。展望5月，三大增量政策催化，一是免征购置税目录已于4月底出台；二是各省市地补政策将陆续出台；三是客车进入招标期。我们预计地补+免征购置税可使得天津、江苏月销量提升至2000辆，广东、上海提升至3000辆，乘用车销量将增至4万辆左右；同时3万公里限制催化客车旺季提前。
 17年补贴申请为18年4月之前，受3万公里限制，新能源公交车采购投放时间影响第二年是否可获得补贴，我们预计今年电动公交采购投放将提前在二三季度，进入5月，随着各地方补贴政策的陆续出台，客车招标期到来，专用车亦景气好转，商用车销量将逐步提速。
 .新能源汽车二季度或可提估值，三、四季度估值、业绩或可双升。我们认为未来几年产业将保持趋势向上，在该领域布局较其他行业优势明显，18年行业仍有投资机会具有较大概率。二季度估值有望提升：我们认为二季度新能源汽车板块业绩提升幅度有限，只有在三元正极材料（前驱体）、锂钴等板块的业绩或实现较高增长，而电池、电解液隔膜等企业利润大幅增长的可能性较小；但目前板块估值相对较低，对未来新能源汽车预期较好，行业轮动+资金推动情况下估值有望提升，但预计幅度远低于16年同期，同时需要细分个股与板块，配置供需格局以及景气度高的板块。三四季度估值+业绩或双向提升：我们认为今年三四季度亦将迎来较大行情，原因在于估值低位的情况下，如果明年补贴下调，则今年下半年进入抢装行情，各板块业绩将同样实现高增长，业绩估值有望双升；而如果明年补贴维持不变，则四季度新能源汽车板块将对明年的销量预期有所反应，对于明年的估值中枢将显著上行，行业进入较好配置时点。中长期看，根据传统汽车发展路径，市值最大、盈利性最强的环节包括最上游石油、最下游整车以及中游发动机&变速箱，对应新能源汽车依旧如此，上游锂钴、中游电池和下游整车企业均有望孕育出千亿市值的公司。以上三大领域的龙头企业在具备长期看点的情况下，17年估值低位，预计业绩仍有增长，具备投资价值。
 .关注一带一路&央企混改。一带一路，政策与基本面共振：高峰论坛已于5月14日至15日在北京举行，政策与业绩共振，个股关注特变电工、中矿资源、天沃科技、金风科技、平高电气、中国西电、海兴电力、思源电气。央企混改，关注国家电投集团旗下上市公司：发电企业资产负债率和国资持股比例较高，经营效率有待提升，混改将吸收社会资本，从而降低负债率和提升企业经营效率；而资产证券化、引入战投、债转股等方式将是混改的重要组成部分，关注国电投旗下上市公司上海电力、东方能源。
 .风险提示。政策不达预期；行业竞争加剧；行业过度扩产；产品价格波动。